9月14—15日，大商所、中鋼協和上海交通大學上海高級金融學院共同開設的“商品期貨與資本運營高級課程——煤焦鋼產業四期班”在北京金融街中心舉行第二期課程。在學員分享環節，南京鋼鐵股份有限公司市場部部長張秋生作“政策紅利造就黑色牛市”主題發言。展望未來鋼鐵市場，張秋生認為，粗鋼供給高位受限，但降幅有限;短期需求先強后弱，行業出現分化;鋼材庫存呈逐年下降態勢，淡旺季庫存變化較大，鋼廠原料庫存維持低位。

回顧今年1—8份鋼鐵市場走勢，張秋生總結了九個特點：

特點一：1—8月鋼材價格寬幅波動，振蕩上漲;原料價格振蕩上漲，雙焦強于鐵礦

一季度鋼市振蕩偏弱，二季度鋼市振蕩上漲，板材強于長材，7月份以來鋼價在環保的影響下加速上漲，建材強于板材。2018年1—8月均值與2017年均值比，螺紋鋼上漲203至3994元/噸，漲幅5.4%;熱卷上漲398至4133元/噸，漲幅10.7%;中板上漲553至4280元/噸，漲幅14.8%。原因分析：主要由于中美貿易戰開打后，政策微調擴內需，環保限產和去產能限制供給，需求韌性十足，鋼材社庫和廠庫始終維持低位。

1—8月份，原料價格振蕩上漲，焦炭和廢鋼大幅上漲，焦煤小幅上漲，鐵礦低位振蕩。2018年1—8月均值與2017年均值比，鐵礦石下跌2.59至68.7美元/噸，跌幅3.6%;焦炭上漲202至2007元/噸，漲幅11.2%;煤炭上漲106至1520元/噸，漲幅7.5%，廢鋼上漲568至2473元/噸，漲幅29.8%;硅錳上漲1092至8147元/噸，漲幅15.5%。原因分析：環保限產導致煤、焦、廢鋼、合金等原料供給壓縮，尤其是對焦炭影響較大，環保和高利潤下鋼廠大幅提產，對優質原料需求增加，鋼材價格的振蕩上漲進一步帶動原料上漲。鐵礦石受高庫存、高供給、環保限產等因素影響，價格維持低位振蕩。

特點二：鋼材庫存先增后降，始終維持低位。3月中旬后，社會庫存快速下降，持續維持低位，截止到9月7日，社會庫存998.23萬噸，同比增長1%，較年內最高點下降966.96萬噸，降幅49.2%。

特點三：鋼廠利潤不斷創近幾年新高。中鋼協統計，上半年重點鋼企利潤1392.7億元，同比增長151%，鋼企銷售利潤率同比增長6.1%。6月末，重點鋼企資產負債率67.3%，同比下降3.97個百分點。1—7月份，螺紋鋼噸鋼利潤655元/噸，板材噸鋼利潤870元/噸。

特點四：一季度需求姍姍來遲，二季度快速釋放，7—8月份快速上漲，需求韌性較好。

特點五：限產雖嚴，但粗鋼產量不減反增。1—7月份國內粗鋼產量5.33億噸，同比增長6.3%。其中，77月份粗鋼產量8124萬噸，同比增長7.2%，創歷史新高。

特點六：環保限產擴大化、常態化、嚴格化，鋼廠、焦化等行業環保壓力日益加大。

特點七：金融嚴監管、去杠桿持續推進，但節奏和力度逐步放緩，貨幣政策邊際放松。

特點八：鋼材出口維持低位，1—8月我國出口鋼材4717.9萬噸，降幅13.1%。

特點九：黑色金融屬性進一步加強，企業利用金融衍生品工具對沖風險的意識加強。