基建加大投資，鐵路、公路、橋梁、機(jī)場、民生投資加碼，利好建材。房地產(chǎn)投資增速逐步趨緩，但維持正增長。新能源汽車?yán)^續(xù)保持高速增長。造船行業(yè)逐步復(fù)蘇，但受成本上升影響，上半年船企利潤率僅為1.2%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。能源化工行業(yè)將持續(xù)好轉(zhuǎn)。工程機(jī)械需求繼續(xù)增長，但增速弱于上半年。

后期需求先強(qiáng)后弱。首先，取暖季環(huán)保限產(chǎn)前下游趕工期需求強(qiáng)烈，但部分需求由于趕工期等因素在6—8月份已經(jīng)提前釋放，金九銀十的需求有可能較前期放緩，但依然維持增量。

其次，擴(kuò)內(nèi)需下，國家加大補(bǔ)短板和擴(kuò)基建投資力度，目前基建資金好轉(zhuǎn)，開工加快;房地產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)加快下加快開工。最后，高產(chǎn)量低庫存反映了今年需求總體較好。在供需緊平衡格局下，11月中下旬冬季和環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致北方開工受限，以及下游在完成全年的投資計(jì)劃后，需求后延到明年，加上中美貿(mào)易戰(zhàn)的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)，需求硬性走弱有可能導(dǎo)致鋼價(jià)回調(diào)。

中長期需求增速有望平穩(wěn)回落。中長期來看，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代，投資已不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΓM(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ瑖鴥?nèi)鋼鐵消費(fèi)進(jìn)入峰值區(qū)，未來鋼材需求有望平穩(wěn)回落。房地產(chǎn)杠桿率過高，泡沫較大，但考慮房地產(chǎn)是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，又涉及民生問題，國家將保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，未來房地產(chǎn)調(diào)控力度不減，隨著房地產(chǎn)建立長效機(jī)制，2020年有望開證房產(chǎn)稅，房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)穩(wěn)中下降。經(jīng)濟(jì)外憂內(nèi)患下，基建繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)，發(fā)力穩(wěn)增長;燃油汽車增速逐步下滑，新能源汽車有望高速增長;受全球經(jīng)濟(jì)放緩和全球貿(mào)易戰(zhàn)的影響，出口維持低位;制造業(yè)和造船緩慢復(fù)蘇。一帶一路、雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、石油化工、新能源將是未來需求的增長點(diǎn)，國外鋼材需求增量地區(qū)主要是東南亞和中東地區(qū)。

觀點(diǎn)四：鋼材庫存呈逐年下降態(tài)勢，淡旺季庫存變化較大;鋼廠原料庫存維持低位。

截至9月7日，鋼材社會(huì)庫存和廠庫合計(jì)1432萬噸，同比減少32萬噸。其中，鋼材社會(huì)庫存998.2萬噸，同比增加6萬噸，依舊處在低位;鋼廠庫存434萬噸，同比減少53.6萬噸。鋼價(jià)高位波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)下行壓力下，鋼廠采取低庫存銷售，互聯(lián)網(wǎng)下信息逐漸透明化，中間商蓄水池功能逐漸減弱，下游主動(dòng)補(bǔ)庫存意愿不強(qiáng)，采取按需采購，結(jié)合歷史下半年社會(huì)低位波動(dòng)的規(guī)律，預(yù)計(jì)未來鋼材低庫存成為常態(tài)。