大宗商品關系著國計民生，是經濟運行的風向標，也是國民經濟發展的基礎。多年來，我國大宗商品市場平穩發展，自2013年后進入高速發展期。

我國大宗商品市場現狀

從數量上看，據2016年3月31日正式上線的“中國大宗商品信息數據中心”（隸屬中國物流與采購聯合會大宗商品交易市場流通分會）的數據顯示，截至2015年，國內大宗商品類電子交易市場達1021家。發展可分為三個階段：第一階段是至2008年前，國內大宗商品類電子交易市場在100家以內。第二階段是至2013年年底發展超過500家，發展很快。第三階段是至2015年底，超過1000家。

從行業分布上看，我國大宗商品市場最重要的一類是農產品，占市場總數的28%。其次是金屬，包括貴金屬及其他金屬，占比為19%。第三是能源化工，占比約為18%。第四是綜合類，占13%。以上四大類的交易占到目前整個大宗商品市場平臺的78%。

從區域分布來看，排名前六位的地區都是我國的經濟發達地區，包括山東、廣東、浙江、上海、江蘇、北京在內的這六個地區總的市場數量，約占全部數量的47%；其中又以山東居首，占比超過10%，廣東以超9%排第二，其次分別是浙江（8%）、上海（7%）江蘇（6%）、北京（5.7%）。

從交易模式來看，按品種和合約的時間跨度劃分，有現貨交易和中遠期交易。現貨交易的模式很多，有的甚至分得非常細致，比如掛牌交易、現貨拍賣、現貨直購、易貨交易、招投標交易、訂單交易、微盤交易、連售交易、現貨定制、即期現貨等等。中遠期交易有單向競價等。根據大宗商品統計機構“生意社”（http://www.100ppi.com）的數據估算，當前，協議轉讓市場約占59%，做市商市場約占15%，競價交易市場約占25%。

推動我國大宗商品市場迅速發展的主要因素有：一是市場需求較大。二是互聯網技術的發展，推動了平臺經濟的發展。三是金融的支持。第四，說明傳統市場滿足不了當前龐大繁復的需要，促使我們的大宗商品市場進入快速發展期，迅速適應需求，彌補傳統市場的空白。第五個因素則是投機的因素，毋庸諱言，投機因素同樣是促使大宗商品市場發展的重要推手之一。

我國大宗商品市場的問題與規范

在討論大宗商品市場的問題之前，我們先看三個公開案例。2015年是大宗商品市場狀況頻發的一年，其中影響較大的有如下幾例：

一是云南“泛亞事件”，所涉商品是銦，涉及金額近430億元，22萬投資者陷入兌付危機。

二是沈陽“中港事件”，所涉商品是郵幣卡，涉及金額為58億元，涉及投資者約3.6萬人。

三是內蒙赤峰中色金銀貿易中心事件，根據2015年8月5日赤峰市巴林左旗公安局微博通報，已抓獲犯罪嫌疑人34名，凍結涉案資金2.05億元。該事件涉及投資者13萬人。

2015年之前，大宗商品市場上影響較大的事件還有2014年“青島港事件”，涉案公司德正資源控股利用虛假倉單重復抵押騙貸，所涉商品為銅；以及山東農產品電子交易市場挪用客戶保證金事件。此外還有更早前的湖南維財大宗貴金屬交易所非法經營案，該案主犯在2015年一審判決中被判處有期徒刑14年，罰金1200萬元。

從以上及其他案件的情況來看，我國大宗商品交易市場目前出現的問題，大致可分為一下幾種類型，一是交易場所從事非法牌照交易，非法集資。二是交易場所違規挪用客戶保證金。三是交割倉庫、倉單造假。四是交易會員從事非法經營，與客戶對賭，涉嫌詐騙。五是非法融資，導致區域性風險。

筆者認為，導致上述問題發生的原因主要有：

一是交易場所定位錯誤，脫離為實體經濟服務的宗旨，投機賺快錢，這是出發點的問題。二是過度金融化，交易平臺建立資金池，從事無牌照的金融業務。 三是違規加杠桿，風險管理措施缺失。四是普遍性的問題，即平臺透明度較差，會員管理混亂。第五是存在監管真空，缺乏有針對性的、持續的有效監管。

事實上，我國從2011年起已經開始進行大宗商品整頓、規范工作。2011年11月，國務院下發“國發 〔2011〕38號”文件《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（俗稱“38號文”），其中提出“五不準”，即：不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易，不得將權益按照標準化交易單位持續的掛牌交易，任何投資者買入后賣出或者賣出后買入，時間不得少于5個交易日，除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過200人。

2012年7月國務院辦公廳下發“國辦發〔2012〕37號”文件《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》（俗稱“37號文”），在細化“五不準”部分內容的同時，對各級人民政府提出了五項任務，一是制定本地區各類交易場所的監管制度，二是明確各類交易場所監管機構的職能，三是加強日常監管，四是建立長效機制，五是持續做好各類交易場所的統計、監測、違規處理、風險處置等工作。“38號文”“37號文”以后，據不完全統計，截至2015年底，全國有29個省市直轄市頒布了對本地區大宗商品市場交易場所進行清理整頓規范的地方性法規或辦法。其中最引人關注的是今年3月30日山東省人大頒布了“山東省地方金融條例”，條例于今年7月1日開始實施，其中第12條提出要探索權益類交易市場區域性股權市場，建立期貨與現貨之間的大宗商品交易市場等地方交易場所，等等。其政策主要導向是健全管理規定，探索交易模式。

我國證監會主要針對于管理大宗商品柜臺市場及場內市場。針對我國大宗商品市場的清理整頓工作，證監會也在積極進行部署。今年1月在監管工作會議上提出：繼續做好各類交易場所的清理整頓，重點配合有關方面做好清理整頓和風險處置的工作，其中把貴金屬交易場所的專項整治專門列了出來；今年2月在上海專門召開了打擊非法證券期貨和清理整頓各級交易場所的工作會議，通報全國“打非”情況，并且部署了清理整頓的有關工作。會議提出“打非”工作堅持兩手抓，一手抓“打非”工作的長效機制，進一步健全完善“打非”工作機制；一手抓重點工作深入開展，進一步加大涉及“涉非”線索，建立打防結合、上下聯動、綜合整治的工作格局。

中國商務部則負責監管現貨市場。對于場外市場，在2011年“38號文”頒布后，人民銀行、證監會、商務部等部委聯合成立清理整頓各類交易場所部際聯席會議，統一協調，掀起了一輪整頓清理浪潮。

此外，公安部也參與到規范大宗商品市場的行動中來，積極打擊交易場所非法交易活動事件。據《法制日報》2015年11月6日報道，公安部印發了《公安部關于改革完善受案立案制度的意見》，意見指出，各省級公安機關依托警務信息綜合應用平臺，建立完善各省區市統一的接報案、受案立案功能模塊，對于群眾報案、控告、舉報、扭送，違法犯罪嫌疑人投案以及上級機關交辦案件或者其他機關移送的案件，屬于公安機關管轄的，各辦案警種、部門都必須按照有關規定辦理。

大宗商品市場發展的方向

大宗商品在國民經濟中的地位毋庸置疑。盡管從出現至今，尤其在近三年快速發展中，我國的大宗商品市場及交易出現了一些問題，引起了一些爭議，但不能因噎廢食，繼續規范發展我國大宗商品市場是助力我國經濟良性發展，尤其是供給側改革的重要途徑。

《孟子·離婁上》里談到，“離婁之明，公輸子之巧，不以規矩，不能成方圓。”在規范市場方面，我國大宗商品市場發展應該秉持“六加強”：一是加強依法經營。二是加強高管、會員、投資者適當性管理，這點尤其值得注意。因為現在我們的市場進入門檻很低，對高管資質也沒有規定和要求，而大宗商品市場既有商品屬性，又有金融屬性，還有證券屬性，如果沒有對從業人員、參與人員素質方面的加強，出問題的概率很大。第三是加強運行的透明度，這個問題帶有普遍性，提高透明度是保證市場規范、公正的前提。四是加強清理違規市場主體，只有違規市場主體退出了，正規市場才能發展好，絕不能讓違規市場攪亂了整體市場，攪亂了輿情，攪亂了行情，從而出現“劣幣驅逐良幣”的現象。第五，加強風險準備制度的完善，防范重大市場風險。第六，加強中央與地方雙層次的監管與協調，我國金融監管一直是中央統一監管，現在從大宗商品市場的發展以及其他市場的發展來看，加強中央和地方監管的協調已迫在眉睫。

此外，積極探索集中統一清算的新模式。現在各地方市場出現了一個新的特點，就是部分地方政府推動或支持建立了清算所或登記結算公司，這些清算所和登記結算公司具有如下功能——實現交易、登記、清算三項業務的分離，交易信息統一的登記查詢，倉單進行統一的管理和公示。清算機構和交易場所獨立運行，既有監督的功能，又是對風險的防范。我認為，清算機構和登記結算機構的發展具有重要意義，對地方市場、區域性交易市場的發展具有非常的重要保障作用。

同時，要需要加強協會等自律管理。目前我國大宗商品市場已經出現了一些自律機構，但機構的權威性及發展還處于非常初級的階段，未來，行業的自律管理是一個方向，也具有非常重要的地位，需要我們方方面面去推動它、幫助它、實現它。

除去以上談到的，要規范市場，推動大宗商品市場的健康發展，最重要的是兩個方向：深化改革和立法。

一是深化改革。簡言之即放開市場準入，嚴格市場監管，前述談到，我國大宗商品市場的蓬勃發展源于強勁的市場需求，只有放開市場準入、嚴格市場監管，才能滿足需求并引導市場良性發展。

二是加強立法。因為2015年股票市場異常波動，《證券法》的修改尚未完成，不少人對《期貨法》或者大宗商品立法失去了信心。我以前也認為為時尤遠，但在分析研究上述介紹的三個判例以及部分地方政府的立法后——這些都是立法范圍內重要的內容，我認為事實上我們正在朝這個方向一步步努力著。不積跬步，無以成千里。

盡管2014~2015年幾起事件的出現，使得目前大宗商品市場處于較為惡劣的輿論環境，但從我的觀察來看，尤其是從2015年開始，市場正在轉型，向專業化、規范化、國際化的方向轉型，雖然在這個轉型的過程中，有的走得直一點，有的走得曲折一點，出現了一些問題，但總體而言，市場的參與者都在轉型，我相信市場這只看不見的手一定會有它自己的規律，市場會沿著它所需要的方向和所需要的地方去轉型。只要在轉型中堅持以實體經濟的需要為出發點和落腳點，堅持以為實體經濟服務為大方向，不斷提升市場規范化程度，我國大宗商品市場將迎來更加美好的明天。


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