創(chuàng)元期貨被騙虧損嚴(yán)重？需重視不確定性對期貨交易的影響

期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，降低交易的不確定性是最重要的任務(wù)之一。

交易的不確定性是指在期貨交易中，影響期貨商品價格的因素在同一時間和地點偏離現(xiàn)貨商品價格的整合。理論上，實物交割商品和同一現(xiàn)貨商品在同一時間、同一地點的價格應(yīng)該是相同的，但現(xiàn)實中往往很難做到這一點，尤其是那些標(biāo)準(zhǔn)化程度較低的商品。如果不能保證這一點，必然會導(dǎo)致交易中更多的不確定性。

造成這些交易不確定性的原因有幾個：第一，期貨交易既需要實物恢復(fù)，也需要價值恢復(fù)。恢復(fù)實物容易，恢復(fù)價值不容易。第二，由于一些商品標(biāo)準(zhǔn)化程度低，其價格代表性較弱。第三，交易所的制度、規(guī)則和相關(guān)措施不完善。

期貨市場只通過漲價和打折來解決價值還原。然而，面對個性化需求強和商品標(biāo)準(zhǔn)化程度低的矛盾，很難實現(xiàn)許多商品的價值還原目標(biāo)。因為一方面，這些商品的溢價和折價的指標(biāo)是復(fù)雜的，包括產(chǎn)量、效率和質(zhì)量。另一方面，這些指標(biāo)往往變化不均衡，有時變化方向甚至相反。

正是這些原因?qū)е铝松唐穫€性化需求的存在，從而影響了商品的標(biāo)準(zhǔn)化，增加了期貨交易的不確定性。可以看出，個性化需求、標(biāo)準(zhǔn)化程度和交易不確定性密切相關(guān)。所以只要解決了其中一個問題，其他的就很容易解決了。

在這一點上，有人可能會問：如果一個交易者不選擇實物交割，這方面就不會有不確定性，只是大部分交易者不這樣做？基于此，他們認為期貨交易的不確定性是存在的，但并沒有那么嚴(yán)重。

筆者認為這種理解是片面的。因為任何一個參與期貨交易的人都不能提前決定自己一定不接受實物交割。退一步說，如果是這樣的話，他交易虧損的概率會遠遠大于其他有實物交割選擇權(quán)的交易者。

在“標(biāo)-標(biāo)”搭配的背景下，上述問題難以解決。只有“標(biāo)準(zhǔn)與非標(biāo)準(zhǔn)”相結(jié)合，才能解決上述困難。這就是中間市場模式的魅力所在。

個性化需求和標(biāo)準(zhǔn)化是期貨交易不確定性的重要原因。此外，還有其他原因，往往是由于規(guī)則和措施制定不完善造成的。

總之，降低期貨交易的不確定性是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要期貨交易所認真研究，找出問題的根源，找到問題的解決方案。我相信，隨著未來交易不確定性的減少，中國期貨市場將向前發(fā)展。