創元期貨靠譜嗎？投機行為論全解析!

本文對期貨交易的四個方面進行了梳理和研究。本文涉及的內容并不復雜，但基于大量的真實交易，對交易的基本概念進行了梳理和重構。交易的穩定盈利，往往不是市場上某些人想象中的花哨技巧的運用，而是對基本概念和邏輯的反復思考、推敲和掌握。文章簡潔明了，但是字里行間有關于概率和系統事務的思考。理論框架簡單明了，值得反復收集和品味。

第一，人類可以也不能

1、價格運行方向的判斷：

到目前為止，人類還不能絕對正確地判斷價格的運行方向。無論什么市場條件組合構成一個模塊，只要采集到的樣本數量足夠，我們就會發現，當市場運行狀態滿足模塊定義時，價格運行是可以上升、下降、橫向調整的。

雖然人類無法絕對正確地判斷價格的運行方向，但我們可以通過研究找出不同市場條件組成的模塊的漲跌率。

2.判斷價格操作范圍：

陶氏理論的哲學體系中有這樣一個定理，叫做“主前浪不可測定定理”。這個定理說明主前向波的時間和振幅是無法測量的。100年前人類無法測量主前浪，現在人類也無法測量主前浪。因此，建議投資者在投資過程中采用趨勢跟蹤技術，而不是趨勢預測技術。

現代金融投資的趨勢是追求投資行為的科學性，強調對投資行為后果的量化評估。投資研究過程中可以遵循以下原則。雖然人類無法絕對正確地判斷價格運行區間，但我們可以通過研究找出不同市場條件構成的模塊，以及價格運行區間在固定范圍內的發生率。

3.基本推斷：

從以上原則，我們可以得出以下推論。在金融市場上，對于使用技術工具的投資者來說，沒有硬性的規律，即“當A條件滿足時，B事件必然發生”。很多技術投資者以此為目標，努力工作，結果卻是在投資市場上經常虧損。他們在總結經驗的時候，往往會得出“投資失敗是因為自己的努力還沒有到家，需要繼續努力”的結論，而不知道自己追求的目標根本不存在。這樣的話，技術工具應該是沒用的，其實不然，因為市場上還有一個軟定律，就是“滿足A條件時B事件的概率是多少”。因為人類無法絕對正確地判斷價格的方向和幅度，所以在實際的投資操作過程中，投資者無法以單一行為的結果來追求目標，而只能以N次重復投資行為的總結果來追求目標。由此我們可以得出如下的引言：“在金融投資的范圍內，建立在單個投資行為損益隨機性基礎上的N次重復投資收益的必然性，是一種正確的投資理念。”

二、技術投資的真正含義

1.建立技術投資的三個先決條件：

市場價含：

市場價格可以容納所有影響市場的因素。假設同時有N個因素影響市場，其中X看漲，N-X看跌。這N個看漲或看跌因素會在市場上形成合力，決定市場價格的運行方向。科技型投資的主題是在上述合力作用下，市場價格將如何運行；

價格走勢演變：

看歷史圖表，很容易發現價格是以趨勢方式演變的。推和調交替出現，形成一輪一輪的趨勢。

歷史會重演：

這里所說的重復是指概率意義上的重復，而不是機械的重復。在所有的相關數據中，我們都能看到歷史會重演的說法，但是相關的邏輯推斷卻找不到。鑒于此，我試著推斷歷史會重演，僅供參考。

2.金融市場技術投資沒有必然事件，只有條件概率事件。

所以投資者追求成功的真諦應該是：“遵循從事大概率事件的原則，而不是追求單一行為的結果，追求n次重復行為的總結果”。

3.出于同樣的原因，所有的技術工具都必須在概率的層面上討論。經常聽人這么說：“技術分析沒用。一位分析師表示，市場總有一天會上漲，但會下跌。”。以上討論包含了兩個人的誤解

答：說話者對技術工具的功能和用法產生誤解是很常見的。

b:專業分析師也誤解了技術工具的功能和用法。這種現象很可怕，因為結果往往是害人。

三，對金融投資相關概念的再認識

1.投資風險：

風險的概念：是指金融投資過程中潛在損失可能性的概念。對于一個成熟的專業金融投資者來說，投資風險是每個具體投資計劃中一個具體而準確的數字。

風險來源：金融投資的風險不是來自金融市場，而是來自投資者的投資方式。同一賬戶在同一金融市場，不同投資操作方式所體現的風險特征完全不同；

風險的本質：投資成本。金融投資成本的形式是投資過程中的風險；

預期風險與預期收益的邏輯關系類似于捕魚過程中誘餌與魚的關系。

2.金融投資內功的培養方法：

看圖記圖是培養金融投資內功的必由之路。假設一個投資者不懂什么投資理論，不懂什么投資工具，只要能記住5000 K線圖，就是投資專家。雖然不懂什么招式，但內功深厚，類似于武術中內功的高手。這類投資者只要稍微懂一點投資原理，他們的交易效果就會比絕大多數在金融市場上沒有內功的交易者要好。

看圖記圖有一定的技巧和方法。掌握這些技巧和方法，可以提高工作效率，達到事半功倍的目的。一般方法：有效頂和有效底分為三類，分別用于標記主正向波、次反向波和日間雜波。然后將同類上下之間的價格波動分成波段，分別記憶每個波段的規模、速度、能量和必要的電力系統狀態。

深度投資強度不僅是模式交易的必要條件，也是模型投資研究過程中提出模塊假設的必要條件。

3.金融投資領域非專業投資者投資行為畫像：

在金融投資市場上，非專業投資者在固定時間購買股票或期貨合約。事件的本質是這樣的：在他當時面臨的咨詢狀態下，他認為漲價是一個大概率事件，所以買了。但是有三個問題他解決不了。

當某個固定的咨詢狀態發生時，有人認為漲價是大概率事件是沒有意義的。只有市場認識到發生了固定的協商狀態，漲價才是大概率事件才有意義。非專業投資者沒有能力保證個人知識與市場認可一致。

漲價的具體概率是多少？不知道。所以其交易模式沒有代碼注釋調整功能。

很多投資者的交易行為缺乏計劃性和明確的進出規則。一旦交易開始，人性的弱點會嚴重影響客觀判斷。

4.盈利跡象：

所有金融投資參與者都希望有盈利能力，那么盈利能力的標志是什么？很多人對這個問題的認識不正確。經常被誤認為盈利能力的能力有三種，逐一分析。

盈利經驗不等于盈利能力：

有些人認為自己有了分階段或者一次盈利的經驗之后才有盈利能力，這是錯誤的。盈利經驗不等于盈利能力。

看市場的能力不等于盈利能力；

一些投資者認為，當他們有很強的市場觀察能力時，他們就有盈利能力。這種理解也是錯誤的。首先，如果其投資行為沒有風險監控措施，即不止損，那么看對市場就能盈利。但是人類沒有能力保證價格運行方向的判斷是絕對正確的。如果一次錯了，那就是災難。其次，如果其投資行為有風險監控措施，即有止損條款，那么看市場也可以虧錢。

影響市場價格的能力不等于盈利能力；

當一些機構投資者控制一只股票或一份期貨合約超過一定的百分比時，他們的交易行為會影響市場價格，甚至在短時間內決定價格的漲跌。但是這種影響市場價格的能力并不等于盈利能力。在國際和國內金融市場上，有許多銀行家虧損的案例。也就是說，有能力影響市場價格的投資者還是可以虧錢的。

5.金融投資的生命線：

堅持交易計劃是金融投資的生命線。投資者執行交易計劃很容易，但執行交易計劃毫無意義。這里可以引用毛主席說過的一段話，“一個人做一件好事并不難。難的是一輩子做好事不做壞事。”。推論：“投資者執行交易計劃并不難。如果不改變計劃，不進行計劃外交易，很難在交易的一生中執行計劃。”調查數據顯示，在所有金融投資參與者中，20%的投資者可以連續10次執行交易計劃，10%的投資者可以連續20次執行交易計劃，連續100次執行交易計劃的投資者比例不到1%。這是金融市場上大多數人都是輸家的根本原因。

6.k線圖分解：

我們平時看到的k線圖可以分為三條曲線：A，基本市場供求曲線，B，投機因素曲線，C，政策曲線。事實上，我們看到的價格曲線是由上述三條曲線疊加合并而成的。基本供求曲線波動周期較長，曲線波動平緩。投機因素曲線波動周期短，有時劇烈。政策曲線表現出強烈的突發性。基礎分析研究的是基礎供求曲線，中短期技術模塊研究的是投機因素曲線，即所有市場參與者和群體行為的規律性。長期技術模塊的對象是投機因素曲線加上基本供求曲線，既包含群體行為規律，又包含基本經濟規律。

7.技術分析的研究水平：

在以上三條曲線中，技術分析研究的是投機因素曲線。換句話說，技術分析研究的是所有金融市場參與者群體行為的規律性。用技術手段定義模塊和模型交易機會的概念，是高水平的專業技術投入。其實這個模塊定義的過程就是用一種計算機可以理解的語言來定義一個可公度的概念。

假設沙漠中有一個點，站著一塊空白的石碑，一個人走在這里，繼續前進或者回頭，結果是隨機的，不規則的。但如果10萬人在這里做選擇，可能是有規律的。如果10萬人的選擇是向前50%，向后50%，沒有明顯的規律性特征，可以在石碑上畫出各種圖案，繼續測量。如果我們在石碑上畫一幅美麗的風景，會有更多的人繼續前行嗎？如果我們在石碑上畫一個恐怖的圖案，會不會有更多的人回頭撤退？而這美麗的風景和恐怖的格局，相當于金融投資領域的不同模塊概念。我們在做金融投資專業研究的時候，想搞清楚在不同的市場條件下，金融市場參與者的大概率選擇是什么。

8.投資和賭博的概念：

賭博是一種盲目的、無目的的投注行為，不可能評價每一次投注行為的中獎概率，也就是說不可能把握中獎機會。

投資是一種建立在充分評估每次下注獲勝概率的基礎上的博弈行為，也就是說，它能把握住獲勝的機會。

以上兩者只有概念上的區別，不分場合。如果你能在賭場把握住勝算，那就是投資行為；如果你在金融投資市場把握不到勝算，那就是賭博。事實上，金融市場上的大多數人都在簡單地賭博，所以幾乎每個人都有盈利的記錄，但這并不意味著他可以長期盈利。

9.對市場的態度：

賭博態度主觀，情緒化，一廂情愿。

投資態度：嚴格按照事先制定的博弈計劃，以正的預期投資利潤率進行投資。